网上赌博棋牌游戏官网|恒生指数今年涨4% 博时海富通恒生前海等谨慎看待
日期:2020-01-11 17:23:09  来源:网络

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网上赌博棋牌游戏官网,静待估值修复 公募谨慎看待港股

张焕昀

2018年恒生指数从年初高点震荡下行,截至年末跌幅超过20%,其中不少权重股全年跌幅较大。展望2019年,部分公募称对港股保持谨慎态度,希望可以从中捕获估值扩张的机会。

不确定性仍存

尽管截至1月15日恒生指数开年以来已经上涨接近4%,但仍无法扭转市场对于2019年港股的谨慎预期。“回顾2018年,港股市场受汇率贬值、流动性放缓、外部不确定风险等因素影响,整体走势受到一定压制。2019年港股仍然存在较多不确定性,主要变量来自于外部不确定风险以及国内政策变化,不过未来整体流动性有望得到边际性改善。”诺德基金张昳泓表示。

恒生前海基金在1月港股策略中指出,刚刚恢复的市场信心受意外事件打击,短期内波动难以避免。不过,外部扰动因素在限期内达成协议仍是大概率事件,港股进一步大幅下跌空间不大。国内“保增长补短板”财政政策以及引导资金支持实体经济,特别是支持民营企业发展的货币政策仍在逐步落实,有利于改善未来实体经济基本面,逐步修正市场过于悲观的预期,预计港股仍将维持震荡走势。

博时基金在最新发布的2019年度资产配置报告中指出,港股价值因子表现将相对稳健,动量和规模因子2019年或仍维持较高波动。1月10日,Vanguard亚太区首席经济学家王黔在香港表示,从香港股市角度而言,主要取决于两点:第一是流动性,取决于全球环境;第二是基本面,取决于中国经济。她表示,如果2019年美元走弱,并且美联储加息的步伐并不维持强势预期的话,全球资金可能会回到新兴市场,相关国家和地区可能会受益。王黔同时强调,就基本面而言,最大风险或在于中国经济发展放缓。

就像很多市场人士指出的那样,当前出现了估值低、政策底,但还未看到经济增长的底,以及企业盈利的底。估值比较合适,并不意味着市场下行趋势已经完结。王黔表示,对于香港股市“保持稍微谨慎的态度”。

港股估值历史低位

尽管盈利下行对港股有所制约,但也有部分机构相信2019年港股存在估值修复的机会。光大证券指出,全球大类资产框架下,2019年内全球权益资产将整体承压,但新兴市场可能获得结构性机会,中国经济增长减速趋势延续,但托底政策可能带来边际改善倾向;配合无风险利率上行减缓的外部环境,通过修复基本面预期,可以缩减风险溢价,启动港股市场的估值修复。

张昳泓指出,目前,恒生指数市盈率已位于均值-1倍标准差附近,跨市场对比来看恒生指数较标普500、沪深300等主要指数均有一定的吸引力。在未来两至三个季度,很有可能看到资金逐渐从发达市场流回新兴市场,而具有高股息率、低估值的香港市场估值有望迎来新一轮修复。同时,随着国内刺激政策的不断加码,市场风险偏好将得到一定的提升,推动南下资金的流入。

海富通沪港深基金经理高峥近期表示,港股估值处于2008年以来的低位,2019年初盈利预测有望调整到位。她对2019年中国股市持中性偏乐观的态度,预计呈现出先抑后扬的走势。区别在于,同为中国资产,香港市场对流动性拐点更为敏感,A股市场对基本面拐点更为敏感。在年初内外部环境仍面临诸多不确定因素的情况下,高峥更愿意定义现在为一个观察期,即通过对流动性、基本面等因素的跟踪,把握两地市场企稳回升的机会。

静待港股通标的扩容

去年市场震荡调整,值得一提的亮点是有不少内地“新经济”企业选择在香港上市,优质标的对于内地资金有着不小吸引力。华南某公募基金经理李宇(化名)指出,港股中包含优质龙头中资科技公司,如国内互联网及软件、新能源及光伏、智能制造等。对于A股而言,具有一定吸引力。比如小米、美团等企业在内地知名度较高,但当前并未纳入港股通。部分公募人士表示,下一步将积极关注相关企业,静待港股通标的扩容。

李宇同时表示,2016年底以来,AH股溢价指数一直维持在高位,港股存在不少估值在均值以下、较A股有较大折价的投资标的可以投资。与此同时,随着港股通基金发行的热度逐渐上升,增量资金不断进入港股,改变原有的港股市场结构。根据最新数据,南向资金占香港整体的成交量已从沪港通初期的1.5%上升到10%以上。此外,香港市场与A股市场相对独立,与海外市场相关性较大,港股通基金投资香港市场能够分散A股风险。

恒生前海基金表示,相对关注两条主线,首先,预期过于悲观的行业有较大的估值修复空间,比如TMT及5G相关概念股;其次,关注未来稳基建保增长的投资主线,看好周期股、建筑、水泥、重卡等相关板块。